뉴욕 빈민가 출신으로 매부리코에 옆으로 찢어진 눈, 비쩍 마른 몸매를 가진 화니(바브라 스트라이샌드)는 작은 극단에 뮤지컬 배우로 일자리를 얻는다. 주위 사람들은 그녀의 외모가 커다란 장애라고 염려하지만 화니는 오히려 외모에 걸맞는 코믹한 연기로 인기를 끌기 시작한다.
굴지의 극단인 지그펠드 극장으로 자리를 옮긴 화니는 여주인공에 대한 고정관념을 뒤엎는 파격적인 연기로 계속해서 커다란 호응을 얻는 한편 핸섬한 외모의 도박꾼 닉(오마 샤리프)과 사랑에 빠진다.
불같은 연애 후 그들은 결혼에 성공하고 화니는 귀여울 딸을 낳는다. 브로드웨이의 스타로 급부상해 인생 최고의 나날을 보낼 무렵, 화니의 유명세에 상대적으로 위축돼있던 닉이 한동안 끊었던 도박에 손을 대며 화니의 가정에는 먹구름이 드리운다.
가정을 전혀 돌보지 않고 밖으로 돌던 닉은 급기야 사기죄로 기소되기에 이르고 화니에게도 결별을 고한다. 예기치 않은 시련에도 불구하고 화니는 무대를 떠나지 않으며 감옥에 간 닉이 돌아오기를 기다린다.
